生物技術(shù)公司與大型藥企合作成未來(lái)趨勢(shì)

2015-05-21

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大型藥企愈發(fā)依賴“授權(quán)許可”交易，2014年平均支付費(fèi)用創(chuàng)9年來(lái)新高“生物技術(shù)公司受投資者追捧催生了IPO熱潮，當(dāng)其能夠確保獲得資金，又不必拱手讓出一部分未來(lái)的銷售收入和利潤(rùn)時(shí)，就不太愿意接受大型藥企提供的并不豐厚的前期費(fèi)用”

近年來(lái)，生物技術(shù)公司與大型藥企在藥物開(kāi)發(fā)領(lǐng)域紛紛建立了合作關(guān)系，前者從后者那里獲取的相關(guān)費(fèi)用也創(chuàng)下了9年來(lái)的新高。這是藥物開(kāi)發(fā)領(lǐng)域那些最熱門的新藥價(jià)值不斷飆升的一個(gè)新標(biāo)志。

為了填補(bǔ)日漸枯竭的藥物研發(fā)線，大型藥企越來(lái)越依賴于“授權(quán)許可”交易行動(dòng)。通過(guò)這類交易，其向生物技術(shù)公司支付前期費(fèi)用，以幫助開(kāi)發(fā)新藥，一旦藥物開(kāi)發(fā)成功，則繼續(xù)支付后續(xù)里程金。而作為回報(bào)，在藥物上市銷售之后，其將分享收益。

在外界看來(lái)，這種做法是大型藥企降低成本與風(fēng)險(xiǎn)的一種獲取新藥的方式，其不必投資于自己的研發(fā)實(shí)驗(yàn)室，甚至干脆巨資收購(gòu)生物技術(shù)公司。不過(guò)，在那些前景最為看好的分子化合物上的許可交易，生物技術(shù)公司正在索取更高的前期費(fèi)用。

生物新貴“不差錢”

以往，小型生物技術(shù)公司一直熱衷于以較低的倍率達(dá)成授權(quán)許可交易，因?yàn)槠湫枰玫浆F(xiàn)金，為研究實(shí)驗(yàn)室提供資金，而大型藥企也為其提供了卓越的分銷和營(yíng)銷能力。

不過(guò)，投資者對(duì)生物技術(shù)公司的追捧催生了IPO熱潮，讓其更加容易獲得資金。這也意味著，當(dāng)小型生物技術(shù)公司能夠確保獲得資金，又不必拱手讓出一部分未來(lái)的銷售收入和利潤(rùn)時(shí)，其不太愿意接受大型藥企提供的并不豐厚的前期費(fèi)用。

雖然投資者近來(lái)由于對(duì)飆升的估值感到不安，其積極高漲的情緒有所抑制。但過(guò)去5年來(lái)，紐約證券交易所Arca生物技術(shù)指數(shù)上漲已經(jīng)超過(guò)了200%。

根據(jù)美富律師事務(wù)所匯編的研究數(shù)據(jù)，2014年，大型藥企在合作開(kāi)發(fā)那些處于后期臨床試驗(yàn)階段的新藥上，平均支付了1億多美元的前期費(fèi)用，比2013年平均支付的4620萬(wàn)美元翻了一番多。</p><p>　　而對(duì)于處在各個(gè)臨床開(kāi)發(fā)階段的新藥，大型藥企在2014年平均支付的前期費(fèi)用為5870萬(wàn)美元，比2013年增長(zhǎng)了73%，這創(chuàng)下了美富律師事務(wù)所自2006年開(kāi)始收集這一數(shù)據(jù)的新高。

2014年，規(guī)模最大的一筆許可交易行動(dòng)是新基醫(yī)藥（Celgene）向愛(ài)爾蘭私人控股的生物技術(shù)企業(yè)Nogra制藥公司支付了7.1億美元的前期費(fèi)用，以合作開(kāi)發(fā)后者用來(lái)治療克羅恩?。ㄒ环N腸道疾?。┑乃幬?。其還承諾為該藥繼續(xù)提供8.15億美元的里程金，目前，Nogra制藥公司剛剛完成了中期臨床試驗(yàn)。

大藥企愛(ài)“大賭注”

2015年第一季度，隨著一連串規(guī)模較大的授權(quán)許可交易行動(dòng)的上演，這一領(lǐng)域繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭。不過(guò)，美富律師事務(wù)所律師斯蒂芬·陶（StephenThau）表示，有跡象顯示，大型藥企正在逐漸轉(zhuǎn)向那些療效還未得到充分證實(shí)的治療藥物，這些藥物尚未進(jìn)行人體試驗(yàn)，或者還處于早期試驗(yàn)階段。

與許可交易那些療效已經(jīng)得到充分證實(shí)的治療藥物相比，大型藥企向生物技術(shù)公司付出大筆前期費(fèi)用以合作開(kāi)發(fā)那些仍然處于早期階段的研發(fā)資產(chǎn)，將會(huì)面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。但這種做法可以讓其得到更大的價(jià)值，與此同時(shí)牢牢掌控新的技術(shù)，在與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的角逐中領(lǐng)先一步。

今年3月，默克雪蘭諾（MerckSerono）支付1.15億美元的前期費(fèi)用，與美國(guó)Intrexon公司合作研究CAR-T細(xì)胞療法開(kāi)發(fā)抗癌藥，且承諾今后再支付8.26億美元的里程金。安進(jìn)公司（Amgen）則向Kite制藥支付了6000萬(wàn)美元的前期費(fèi)用，獲得了一只類似的藥物。目前，這兩只藥物還沒(méi)有進(jìn)行人體試驗(yàn)。

陶表示，大型藥企選擇授權(quán)許可交易而非直接收購(gòu)生物技術(shù)公司的原因在于，其希望填補(bǔ)自己在產(chǎn)品研發(fā)線上存在的具體差距。也許大型藥企并不想要得到生物技術(shù)公司所能提供的所有東西，而只是希望獲得某一個(gè)具體的計(jì)劃方案。

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